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2026년 08월 7일 10:31 IB토마토 유료 페이지에 노출된 기사입니다.
[IB토마토 이보현 기자]
대교(019680)가 강화된 상장폐지 제도 경고장을 받았다. 한국거래소가 지난 5일 종가 1000원 미만인 상태가 25거래일 연속된 상장사 55곳에 대해 처음으로 관리종목 지정 우려를 예고했는데 액면병합을 추진 중인 대교가 포함된 것이다. 병합 효력이 발생하기 전까지는 기존 주가를 기준으로 심사가 이뤄졌기 때문이다. 효력 발생 후 주당 가격은 기준선을 넘어설 가능성은 있지만, 시장에서는 기업가치 개선이 뒷받침되지 않으면 회사가 새 상장 유지 기준을 충족하기 어렵다고 평가한다.
액면병합 추진했지만…'1000원 룰'은 이미 작동
7일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 지난 5일 한국거래소는 대교를 비롯해 코스피 16개사, 코스닥 39개사 등 총 55개사를 '종가 1000원 미만 25거래일 연속'에 따른 '관리종목 지정 우려 예고' 대상으로 공시했다.
이번 공시는 지난 7월1일부터 시행된 강화된 상장폐지 제도에 따른 첫 우려 예고 공시다. 새 규정에 따르면 종가가 1000원 미만인 상태가 30거래일 연속 이어지면 관리종목으로 지정되며, 25거래일째에는 투자자 보호를 위해 관리종목 지정 우려를 사전 공시한다.
대교는 2004년 상장한 교육 관련 중견기업이지만 장기간 주가 부진이 이어졌다. 최근에도 주가는 900원대에 머물며 1000원선을 회복하지 못했고, PBR도 0.2~0.3배 수준에 그쳤다.
회사는 지난달 이사회에서 액면가를 500원에서 1000원으로 높이는 2대1 액면병합과 자사주 소각을 결정했다. 지난 3일 임시주주총회에서는 관련 안건을 원안대로 통과시켰다.
다만 액면병합이 의결됐다고 곧바로 새로운 주가가 적용되는 것은 아니다. 병합 효력은 오는 19일 발생하고, 변경상장은 다음 달 10일 이뤄진다. 그 전까지는 현재 거래 중인 기존 주식을 기준으로 관리종목 지정 여부를 판단한다. 액면병합이 확정됐더라도 효력 발생 전까지는 기존 주가로 관리종목 지정 여부를 판단하기 때문에 대교는 이번 관리종목 지정 우려 예고를 피하지 못했다.
향후 '동전주 상태'가 30거래일 연속 이어질 경우 '관리종목'으로 지정된다. 이후에도 개선기간 동안 거래소 기준을 충족하지 못하면 상장폐지 절차로 이어질 수 있다. 90일 중 45일을 종가 1000원 이상에 충족해야 한다. 액면병합을 추진하고 있다는 사실만으로는 당장의 관리종목 지정 우려를 해소할 수 없는 이유다.
'동전주' 55개사 첫 무더기 경고…"기업가치가 관건"
금융당국이 이번 제도를 통해 겨냥한 것은 단순한 주가 숫자가 아니라 기업가치다. 과거에는 액면병합을 통해 주당 가격을 높이며 저가주 이미지를 벗어나려는 사례가 적지 않았다. 새 제도는 형식적인 주가 조정보다 기업의 실질적인 경쟁력과 시장 평가를 중시하는 방향으로 설계됐다.
액면병합은 기업의 자산이나 실적을 늘리는 것이 아니라 발행주식 수를 줄여 주당 가격을 조정하는 자본구조 변경이다. 기업가치 자체가 달라지는 것은 아니다. 결국 병합 후에도 주가를 안정적으로 유지하려면 시장이 기업가치를 다시 평가할 수 있는 실적과 성장성이 뒷받침돼야 한다.
이번 공시 대상 기업은 대교뿐만이 아니다. 코스피에서는
영화금속(012280),
대영포장(014160),
사조동아원(008040),
형지엘리트(093240),
한국주강(025890),
상상인증권(001290),
한국전자홀딩스(006200) 등 16개사가 포함됐다. 코스닥에서는
에이에프더블류(312610),
에이비온(203400),
세화피앤씨(252500),
아스트(067390),
뉴인텍(012340),
형지글로벌(308100),
수성웹툰(084180) 등 39개사가 대상이 됐다.
관리종목 지정 우려 예고 기업이 무더기로 공시된 것은 이례적이다. 시장에서는 이번 제도가 저가주 기업들의 대응 방식에도 변화를 가져올 것으로 보고 있다.
한 금융업계 관계자는 <IB토마토>와의 통화에서 "올해 들어 저가주 기업들이 액면병합 등을 추진하며 주가 부양에 나서고 있지만, 병합 절차만으로는 단기간에 관리목 우려를 해소하기 어렵다. 실질적인 가치 제고가 필요할 것"이라고 말했다.
대교 관계자는 <IB토마토>에 "상장유지 기준 충족 여부는 액면병합 이후 시장에서 형성되는 주가 흐름에 따라 판단되는 사안"이라며 "회사는 관련 일정과 시장 상황을 면밀히 모니터링하고 있으며, 공시된 절차를 성실히 이행해 나갈 예정이다. 아울러 시장과의 소통을 지속하고, 기업가치 및 주주가치 제고를 위한 방안을 지속적으로 검토·추진하겠다"고 말했다.
그는 이어 "회사는 액면병합만으로 기업가치가 개선되는 것은 아니라는 점을 충분히 인식하고 있다"며 "기업가치를 실질적으로 높이기 위해 기존 교육사업의 경쟁력 회복과 수익성 개선을 추진하고, 시니어 사업 등 신사업의 실행력을 높여 가시적인 성과와 안정적인 수익 기반을 만들어 가겠다"고 덧붙였다.
이보현 기자 bobo@etomato.com
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